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2020年三季度大类资产配置报告
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数据简介
截至2020年3月，我国在线教育用户规模达4.23亿，较2018年底增长了22173万人，占网民整体的46.8%。总体来看，目前市场上热门的产品多为优质内容型（知识/资讯、真人直播课堂）或实用工具型（搜题答疑、词典、口语练习）。今年以来，素质教育和兴趣教育逐渐受到用户关注，素质教育领域发展最快的是少儿编程（典型企业编程猫）和思维训练（典型企业火花思维）课程产品。
详情描述
2020年三季度大类资产配置报告 国内利率债：波动加大，政策面影响将大于基本面及疫情 ➢二季度以来，受宏观经济复苏超预期、货币政策宽松不及预期等因素的影响，国内利率反转上行，1年期、5年期、10年期、30年期国债收益率（截至6月30日）分别上升43BP、29BP、24BP、35BP。10年期国债收益率已经回升至2月3日的水平，30年期国债收益率已经回升至春节前水平。 ➢未来利率预计难以突破春节前水平，上行空间不大。有几点原因压制利率难以达到疫情爆发前的水平：当前疫情仍没有完全控制、经济增速修复迅速但仍未显现持续性、货币政策短期内转向紧缩的可能性不大。以10年期国债为例，预计收益率将难以突破3.1%。 ➢未来利率虽然有一定的下行空间，但利率中枢较难跌破4月份低点。有几点原因支撑利率：货币政策相对克制，降息降准等措施较大程度依赖于经济的复苏情况；在北京疫情发生后，10年期国债收益率也并未低于2.75%，市场对于疫情的冲击容忍度加大；从二季度央行操作来看，当10年期收益率绝对水平低于2.6%时，流动性会有比较明显的收紧； ➢总体来看，预计三季度10年期国债收益率将大概率在2.6%-3.1%之间波动，走势将较大程度依赖于货币政策，而疫情和经济基本面的影响将会直接影响到货币政策的松紧。 【更多详情，请下载：2020年三季度大类资产配置报告】
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