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食品饮料行业专题报告：酒企抗疫，谁拔头筹？
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疫情影响加速白酒行业集中化、高端化趋势；头部酒企迅速出招、力求决胜后疫情时代。当前估值水平持续看好高端龙头五粮液及中期次高端地方白酒恢复弹性最大的古井、今世缘。
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食品饮料行业专题报告：酒企抗疫，谁拔头筹？ 报告导读. 疫情影响加速白酒行业集中化、高端化趋势；头部酒企迅速出招、力求决胜后疫情时代。当前估值水平持续看好高端龙头五粮液及中期次高端地方白酒恢复弹性最大的古井、今世缘。 投资要点 板块表现： 短期平淡反弹分化，低估值龙头价值显现 近期指数修复过程中，白酒板块整体表现平淡，高端龙头表现稳健、符合判断。短期受制于渠道及终端动销仍停滞，板块缺少催化剂；头部企业基本面仍优、中期板块存在预期差，后续疫情影响退出、需求补偿性消费反弹过程中，维持对次高端地方白酒龙头恢复弹性最大的判断。 疫情影响：加速催生行业趋势，名酒及地方龙头受益 行业周期角度，本轮周期始于2017年，关注处于增长高峰期的地方名酒和高端扩容的确定性；行业趋势角度，我们预判疫情不改行业逻辑，只会加速白酒行业集中度提升、及消费升级趋势形成，品牌力、渠道组织变革力、及产品布局领先的头部企业有望受益。 企业布局：调整结构立足长远，酒企聚焦高质量发展 近期白酒企业陆续复工，根据各企业年后战略会议规划，高端龙头贵州茅台、五粮液明确维持年度任务目标，地方主流酒企亦暂未对年度任务做出调整。疫情影响下酒企由量转质，聚焦高质量发展，渠道、组织变革领先的头部酒企有望在行业变革中领跑。 【更多详情，请下载：食品饮料行业专题报告：酒企抗疫，谁拔头筹？】
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