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金融工程专题研究：利用投资者反应不足构造300连续型动量策略
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本文测试了宽基指数的动量因子，分析了美股市场的小幅慢跑动量效应，实证了连续型动量效应的沪深300，解析了基于ID因子构造300动量策略。
详情描述
金融工程专题研究：利用投资者反应不足构造300连续型动量策略 ●宽基指数的动量因子测试 沪深300内动量因子分组年化收益分别为-3.35%、3.17%、6.64%、 6.95%、7.01%， 多空年化收益7.93%。空头区分度优于多头。多空收益的最大回撤37.04%，发生在14、15年小票风格主导的区间。 ●美股市场的小幅慢跑动量效应 有学者在提出投资者对于持续的小幅度改变不易察觉，并利用投资者对该类信息的反应不足增强动量投资的收益。在美股上的实证结果表明，通过构造ID指标，将高动量股分为两组：低ID的连续型与高ID的间段型，小幅慢跑的连续型高动量组合收益高于间段型的高动量组合。 ●连续型动量效应的沪深300实证 与美股结论类似，沪深300成分股内连续型高动量组合月均收益比间段型高动量组合收益更高，非条件分组月均收益差值0.94%，条件分组0.87%，均显著。 ●基于ID因子构造300动量策略 小幅慢跑的连续型动量组合年化14.41%，同期300等权收益2.05%，沪深300年化收益4.19%。超额12.36%，夏普率0.55，超额收益最大回撤13.71%。月胜率62.28%。 【更多详情，请下载：金融工程专题研究：利用投资者反应不足构造300连续型动量策略】
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