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石油石化行业国际油价点评：基本面边际改善，OPEC有望短期满额或扩大减产支撑油价
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国内疫情好转有望推动需求稳步回升，利比亚、委内瑞拉等国大幅减产，叠加美国产量滞涨和低库存水平，全球原油基本面边际改善，但短期仍呈供应过剩，预计OPEC+有望短期满额或扩大减产以助推油价逐步进入回升周期。短期内关注国内复工情况、海外疫情发展态势和3 月初OPEC+会议决议。建议关注过度回调和油价上行受益标的，推荐卫星石化、桐昆股份、恒力石化和新潮能源，长期推荐中海油服、海油工程。
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石油石化行业国际油价点评：基本面边际改善，OPEC有望短期满额或扩大减产支撑油价 核心观点 国内疫情好转有望推动需求稳步回升，利比亚、委内瑞拉等国大幅减产，叠加美国产量滞涨和低库存水平，全球原油基本面边际改善，但短期仍呈供应过剩，预计OPEC+有望短期满额或扩大减产以助推油价逐步进入回升周期。短期内关注国内复工情况、海外疫情发展态势和3月初OPEC+会议决议。建议关注过度回调和油价上行受益标的，推荐卫星石化、桐昆股份、恒力石化和新潮能源，长期推荐中海油服、海油工程。 新冠肺炎疫情拖累中国及全球原油需求。国内原油需求的93%通过炼化装置加工为成品油，其中柴油、汽油和煤油约占成品油总量的37%、32%和11%，这三种油品最主要的下游消费渠道为交通运输，分别占三种油品总消费量的66%、46%和95%，因此交通运输消费约占国内原油需求总量的41.5%。疫情影响下，春运期间（1月10日-2月18日）全国旅客流量同比2019年下降50.3%。若按照疫情影响周期约45天，期间交通运输成品油需求平均下降35%计算，则2020年全国原油需求将同比2019年下降2%，约合25万桶/天，叠加化工需求的减少，预计疫情将导致国内原油需求减少约30万桶/天。EIA、IEA、OPEC2月最新月报预测疫情将导致2020年全球原油需求减少31、39、22万桶/天，并下调2020年全球原油需求增量至103、83、99万桶/天。我们预计2020年全球原油需求增量为85万桶/天。 【更多详情，请下载：石油石化行业国际油价点评：基本面边际改善，OPEC有望短期满额或扩大减产支撑油价】
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