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国内主粮供给有保障，关注粮食主题机会
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考虑到粮食是抗通胀资产以及具备避险属性，假如粮食主要出口国新冠防控低于预期，可能短期中断供应链，粮价可能出现向上波动。
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国内主粮供给有保障，关注粮食主题机会 摘要： ●投资建议：我们虽然认为全球粮食整体供给较为充足，但仍然认为新冠疫情的不可控可能会引发个别品种价格上涨，建议关注产业链主题性机会，推荐种植板块，推荐标的：苏垦农发、北大荒。推荐种植上游的种业板块，推荐：隆平高科、大北农、荃银高科，相关受益标的：登海种业。 ●粮食整体供给充足，个别品种存在涨价可能。我们认为，随着全球变暖和新种植技术的推广，全球和国内粮食库存消费比处于历史高位，同时国内春耕受新冠疫情影响有限，全球也暂时未见到较大影响，因此从供需角度分析不存在大幅涨价的可能。但是考虑到粮食是抗通胀资产以及具备避险属性，假如新冠防控长时间低于预期，存在过剩流动性带来个别品种涨价的可能性。具体分析如下： ●口粮国内供给充足，不存在大幅涨价的基础。口粮主要涉及大米和小麦，国内口粮基本实现自主化，不存在进口依赖：1）稻谷2019/2020年期初库存1.72亿吨，预计产量1.99亿吨，消费量1.97亿吨，期初库存消费比高达86%；此外稻谷贸易比不到2%，无进口依赖。2）小麦2019/2020年期初库存0.69亿吨，预计产量1.18亿吨，消费量1.12亿吨，期初库存消费比高达63%；此外小麦的贸易比不到3%，无进口依赖。考虑到稻谷主要出口国越南已经禁止大米出口，口粮流通存在进一步中断可能，需关注主要出口国疫情防控情况。 【更多详情，请下载：国内主粮供给有保障，关注粮食主题机会】
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