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医药生物行业：疫情影响下的生物医药投资机会
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医保结余未来继续紧张，控费仍是主旋律，医药内部分化加剧，目前全国仍处于疫情防护的关键时期，相关行业持续受益，老年化给医药行业提供增量需求，国家鼓励创新药等政策亦为行业腾飞提供额外劢力；另一方面，叐制二医保资金刚性约束，行业収展亦面临一定挑戓；此外结合疫情对公司业绩拉升作用，我们推荐：迈瑞医疗、长春高新、安科生物、博雅生物、天坛生物。
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医药生物行业：疫情影响下的生物医药投资机会 核心观点 ■医保结余未来继续紧张，控费仍是主旋律，医药内部分化加剧：2015-2017年，医保基金收入增速大于支出增速，2018年医保基金收入开始高于收入增速，体现了新时期腾笼换鸟、为创新支付的思路。虽然结存略微好转，但仍处于较低位置，预计未来医保结余仍将维持相对紧张局面。由此导致了医药制造业整体增速下行，但是医药行业内部一些创新相关行业和非医保支付行业则表现出了结构性的机会。 ■目前全国仍处于疫情防护的关键时期，相关行业持续受益：疫情发展迅速导致了相关资源的匮乏，我们分析判断，与疫情监测相关的分子诊断企业、第三方实验室；医院设施建设相关医疗设备企业；患者治疗相关血制品企业和抗病毒药物企业；个人防护的耗材企业将持续受益。 ■寻找确定性，精选质优赛道：老年化给医药行业提供增量需求，国家鼓励创新药等政策亦为行业腾飞提供额外动动；另一方面，制于医保资金刚性约束，行业发展亦面临一定挑战；此外结合疫情对公司业绩拉升作用，我们推荐：迈瑞医疗、长春高新、安科生物、博雅生物、天坛生物。 ■风险提示：疫情进步恶化风险、政策风险、创新研发失败风险。 【更多详情，请下载：医药生物行业：疫情影响下的生物医药投资机会】
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