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农业：沙漠蝗灾波及印巴，对中国农业企业的潜在影响几何
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近期，波及东非及西南亚等地区的沙漠蝗灾引发市场关注。对于此次沙漠蝗灾，我们判断对国内农业企业的影响包括：1）蝗灾存在催化糖价向上的机会，或提升国内制糖企业的盈利表现；2）对国内农垦及制种企业的盈利影响有限，板块主要受益于种植产业链投资情绪提升；3）国内饲料企业成本上行风险较小。
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农业：沙漠蝗灾波及印巴，对中国农业企业的潜在影响几何 投资建议 近期，波及东非及西南亚等地区的沙漠蝗灾引发市场关注。对于此次沙漠蝗灾， 我们判断对国内农业企业的影响包括：1）蝗灾存在催化糖价向上的机会，或提升国内制糖企业的盈利表现；2）对国内农垦及制种企业的盈利影响有限，板块主要受益于种植产业链投资情绪提升；3）国内饲料企业成本，上行风险较小。 理由 沙漠蝗灾波及印巴，引发全球农产品供给担忧：此次沙漠蝗灾起源于2018年5月，波及东非、中东、西亚等地区。2月11日，FAO向全球进行预警，且据FAO测算，蝗灾扩大趋势或延续至今年6月。沙漠蝗灾引发全球农产品供给担忧，但对不同农产品全球供给的影响有别。据FAO数据，非洲地区主要农产品占全球比例均不足1%，但高梁占比达18%；印巴地区玉米、大豆产量全球占比不足5%，而小麦、棉花、甘蔗产量占比分别为17.0%、26.5%、23.2%。中金大宗组提示全球高粱价格上行风险，同时判断蝗灾令小麦和棉花国际价格面临12%~16%涨幅。此外，当前印巴甘蔗种植区域受蝗灾影响较小，但考虑蝗灾演绎不确定性及该区域甘蔗产量高占比，我们认为后续蝗灾对制糖产量潜在影响值得跟踪。 沙漠蝗灾有望催化糖价，并利好国内糖企盈利表现：据美国农业部数据，2019/20榨季全球制糖期末库存消费比下行3.4个百分点至28.4%，全球糖价已有上涨基础。 【更多详情，请下载：农业：沙漠蝗灾波及印巴，对中国农业企业的潜在影响几何】
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