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债市启明系列：存款基准利率会调整吗？影响几何？
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近期市场对存款基准利率的调整有所讨论，短期来看，是从对冲疫情影响出发，中长期则是立足长久以来银行负债成本刚性制约贷款利率下行的现实，下调存款基准利率对促使银行负债成本下行更为直接有效。
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债市启明系列：存款基准利率会调整吗？影响几何？ 核心观点 近期市场对存款基准利率的调整有所讨论，短期来看，是从对冲疫情影响出发，中长期则是立足长久以来银行负债成本刚性制约贷款利率下行的现实，下调存款基准利率对促使银行负债成本下行更为直接有效。 ■多项政策出台对冲新冠疫情对经济的冲击，存款基准利率下调也纳入讨论之中。近期，多部门政策频出支持疫情防控和企业复工生产经营，市场对逆周期调节发力有更多期待。而据财联社报道，央行货币政策委员会委员马骏近期提出，可适当下调基准存款利率为银行降低贷款利率提供空间；结合此前孙国峰认为存款基准利率可适时适度调整的发言，市场对存款基准利率下调有所关注。 ■利率定价自律机制下的存款利率市场化程度不高。虽然央行放开了存款利率浮动限制，但存款基准利率和存款自律机制并存下存款利率实际上并没有完全实现市场化。在行业自律机制要求下，各地区对存款利率在基准利率之上维持一定比例的上浮限制。具体上限由自律机制的成员单位自主确定。通常大型银行的存款利率上限为基准利率的1.3倍，而中小银行的存款利率上限较高，一般不得超过基准利率的40%。 ■下调存款基准利率对银行负债成本的影响更为直接有效。根据所有银行资产负债表和上市银行样本测算，下调存款基准利率对银行负债成本的影响远大于MLF利率调整的影响。 【更多详情，请下载：债市启明系列：存款基准利率会调整吗？影响几何？】
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