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债市启明系列：商业银行“宽信用”还能持续吗？
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2020年2月17日，银保监会公布2019年四季度银行业业保险业主要监管指标数据情况，对银行保险行业金融机构的总资产、净利润、资本充足率以及不良率等监管指标做了详细披露，对各类型银行的净息差、ROE以及小微企业贷款投放情况也进行了统计，本篇将从银行业保险业主要监管指标数据入手，对银行经营放贷情况做一个推测，并结合当下市场情况对后续货币政策进行预判。
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债市启明系列：商业银行“宽信用”还能持续吗？ 核心观点 2020年2月17日，银保监会公布2019年四季度银行业保险业主要监管指标数据情况，对银行保险行业金融机构的总资产、净利润、资本充足率以及不良率等监管指标做了详细披露，对各类型银行的净息差、ROE以及小微企业贷款投放情况也进行了统计，本篇将从银行业保险业主要监管指标数据入手，对银行经营放贷情况做一个推测，并结合当下市场情况对后续货币政策进行预判。 信贷“降成本”与银行维持净息差难两全。银行业总体净息差（NMM）依旧维持稳定增长，2019年四季度录得2.20%；同时截止2019年四季度普惠型小微信贷余额比例也从一季度的7%升高至7.6%。2019年小微企业信贷投放带来的利息收入大概率呈现不断下行的趋势；同时2019年全年一般贷款利率同样有小幅下行。银行贷款利率的下行与银行净息差的走强难以保持两全。 净息差维稳的四个解释：①负债端成本有所下行可能性不大，我国银行揽存整体处于买方市场，揽存竞争使得存款成本呈现整体刚性；②银行增加了更高收益的其他类型资产，2018年起债券投资占比在两年的时间里上升了2%左右，估算商业银行信用债的总持仓发现商业银行已经开始增加对信用债的配置，债券配置有资质下沉的倾向；③低息信贷更多的由大型银行投放，从2019年1季度开始大型银行普惠型小微信贷余额占比就开始上升；④我国商业银行资产规模大、管理成本相对低。 【更多详情，请下载：债市启明系列：商业银行“宽信用”还能持续吗？】
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