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A股策略专题：中美科技映射机会全梳理
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近期中美科技板块股价映射关系增强。中美股价联动的逻辑是什么？从横向对标看，哪些公司将成为下一个龙头？从产业链上看，哪些公司能把握海外巨头的成长机遇？
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A股策略专题：中美科技映射机会全梳理 摘要： ●中美映射的现象在A股有增强的趋势。近期特斯拉与国内特斯拉产业链同步上涨，2019年以来中美半导体龙头股、苹果与A股苹果产业链同步上涨。我们从行业对标和产业链两个视角研究中美科技股映射。行业对标层面，作为美股龙头公司竞争者的A股龙头，其竞争力与对标公司相比有何优劣，走势联动如何？产业链层面，以美股龙头公司为重点客户的A股公司，其盈利、估值与美股龙头公司有何相关性？ ●中美映射：从联动中寻找差异。近15年來中美科技股的盈利联动性强弱与估值联动性强弱密切相关。中美宏观经济、利率的联动，A股科技股对海外市场的依赖，中美科技龙头公司之间的业务合作时股价联动的基础。中美联动中也存在差异，国内科技股仅约半数在A股上市，A股科技股估值、成长性高于美股科技股，盈利能力则更低，规模更小。 ●机构配置科技股视角：外资逆周期，内资顺周期。美国头部科技股十年十倍，收益来源于持续的高回报与相对指数的高BETA。海外机构对新业态下的龙头配置彰显远见，往往上升早期即投资。科技龙头的盈利前景与竞争格局是海外机构投资者增减仓的重要参考。中外机构行为差异较大。海外机构投资者在产业发展的初期以及盈利周期的底部大幅增持，股价大幅上涨后减持，国内机构则相反。 【更多详情，请下载：A股策略专题：中美科技映射机会全梳理】
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