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2020年全球元器件涨价大周期与强化
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数据简介
元器件价格大周期：19H2 反转进入新一轮涨价周期，疫情扩大行业供需缺口，涨价逻辑强化，密切关注日韩供应链进展，看好面板、存储芯片、MLCC、功率芯片、CCL、晶振、硅片、LED 芯片等，电动车/5G/IOT/服务器结构性机会更明朗，我们看好2020年全球电子元器件行业整体步入价格上行通道，疫情背景下供给收缩影响更大，涨价逻辑得到强化，各产品涨价幅度有望提升、时间节点有望提前、提价速度有望提快，潜在业绩弹性大，看好全年投资机会。
详情描述
2020年全球元器件涨价大周期与强化 1.元器件价格大周期：19H2反转进入新一轮涨价周期 从长周期看，电子行业表现出周期规律，标准程度较高的通用元器件产品价格周期规律显著，产品的需求周期、产能周期、库存周期决定价格周期。上一轮16-17年价格景气周期中全球Memory、LCD、Wafer、CCL、MLCC、LED芯片等均同步上涨，涨价周期中行业内公司均表现出很大利润弹性。在经历18-19年行业价格持续下行周期，我们判断19H2有望进入新的价格反转大周期，看好未来5G/IOT/电动车供应链需求增长背景下和库存低位状态下的价格反转，上涨趋势。 2.疫情扩大行业供需缺口，涨价逻辑强化，密切关注日韩供应链进展 我们分析疫情对全球电子行业供给和需求的影响，认为供给收缩的程度大于需求下降：（1）供给端，大陆是全球制造业基地，代表性行业大陆产能全球占比50%左右，春节期间开工率低，疫情背景下，官方复工时间延后、复工审批和员工隔离要求、上游物料瓶颈、国际物流限制等导致短期行业产能收缩显著；（2）需求端，估算大陆在全球占比20%左右，国内消费类终端产品需求短期受影响相对大，但我们认为有需求延后释放效应，服务器、5G基站、电动车等供应链依然保持较高景气度；（3）关注日韩：我们认为目前阶段需密切关注疫情对日韩电子供应链的影响，日本是全球电子材料和被动元器件大国，韩国是全球Memory和FPD产能大国。 【更多详情，请下载：2020年全球元器件涨价大周期与强化】
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