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房地产行业长效机制系列：REITs是如何站上历史舞台的，从复盘SARS后的港台开始
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数据简介
REITs无限接近出售物业但又难以卖光所有份额，因经营性物业的保值增值依赖于原持有人的“资产管理能力”，REITs的周转以增长为目的；REITs高速发展的历史背景是城镇化进入成熟阶段，经济增长中枢下行驱动无风险利率下行给REITs回报率带来吸引力；为何中国目前就需要REITs？房价泡沫化加大居民对第四类资产的需求、急需引导不动产投资进入价值投资通道、提前建立对冲未来住宅市场需求下行带来资产贬损风险的机制均是理由；如何破局？通过改善分子分母端提高回报率，更重要的是，从美/日/中国港台的案例均能找出经济下行、系统性冲击事件、资产价格回撤均可能触发回报率改善进而推动REITs登上历史舞台。
详情描述
房地产行业长效机制系列：REITs是如何站上历史舞台的，从复盘SARS后的港台开始 核心观点： 疫情之下，市场针对03年SARS做了大量复盘，但大家似乎忘记了当年重要里程碑事件：疫情逐渐受控后，03年7月，我国的香港和台湾几乎同时推出了REITs，相较应对危机的短期手段而言，REITs更像是稳定长期市场和信心的压舱石。复盘各个主要国家和地区REITs是以什么样的“姿势”登上历史舞台是本文的核心。 （1）REITs到底是什么？REITs无限接近于出售物业但又难以卖光所有份额， 因经营性物业的保值增值依赖于原持有人的“资产管理能力”，REITs的周转以增长为目的。“全部持有物业并经营”和“全部出售物业”是物业持有人的两个极端选择；过去开发商尽量出售所有物业以实现生意快速周转，赚快钱，取决于房地产行业大牛市叠加土地供应结构一定程度的扭曲；而REITS无限接近于出售物业但又只能是“无限接近”，因经营性物业的保值增值依赖于原持有人的“资 产管理能力”；REITs的周转以增长为根本目的而非清盘。 （2）RETTs是豪华赛道，是行业发展到特定阶段的产物，REITs高速发展的历史背景是城镇化进入成熟阶段，同时经济增长中枢下行驱动无风险利率下行给REITs回报率带来吸引力。REITs是豪华赛道，从作为不动产资产管理初级形态的物管公司受到资本猛烈追逐上即可看到；REITS是行业发展到特定阶段的产物，城镇化高速发展阶段，房地产行业是“成长股”。 【更多详情，请下载：房地产行业长效机制系列：REITs是如何站上历史舞台的，从复盘SARS后的港台开始】
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