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房地产行业基本面系列报告（一）：疫情影响销售走弱，需求回补或降幅、延后
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数据简介
春节提前带来淡季前置，叠加疫情影响，使得短期内销售明显下挫。根据克而瑞数据，1月百强房企销售金额较去年同期下降12.7%。“新冠”对一季度将产生持续影响，主要体现在两个方面：（1）关闭售楼处、人流管控：直接导致销售迅速遇冷；（2）延期复工：拿地、开工到销售存在一定的时滞，延迟复工间接的影响后续销售。对部分资金面偏紧，需要快周转推动项目持续拓展的企业存在一定的影响。同时，考虑到返乡置业等需求释放具备明显的季节性，待疫情结束后这部分的需求存在打折回补的可能，因此后续小阳春或降幅、延后。
详情描述
房地产行业基本面系列报告（一）：疫情影响销售走弱，需求回补或降幅、延后 核心观点 历史数据观Q1：占比偏低，存在“一二月淡+三月小阳春”的结构 通过对1999-2019年历史数据的计算，我们发现一季度销量占全年比重普遍偏低。其中，2017-2019年一季度销售金额占全年比重约17.1%，销售面积占比约17.4%，明显低于其余三个季度。将一季度拆分来看：一二月销售为传统淡季，我们认为主要是春节假期的影响，及房企在前一年末“以价换量”冲销后带来的短期效应叠加所致。自3月起，行业基本面销售、拿地、新开工等多项指标均出现回暖迹象，或源于房企出于开工后在年内实现推盘，并形成销售回款，以便提升资金使用效率的考虑带来的提升。 “非典”期间销售正增长：政策呵护+流动宽松+行业规模小、发展快 “非典”自2002年11月发现首例病患至2003年7月基本结束历时近9个月。疫情爆发期的销售依然实现正增长。当年3月、4月销售金额同比增速达30%以上；销售面积4月同比增幅环比下降，但仍维持在19%左右的水平。我们认为“非典"期间的销售走势主要受益于三大因素：（1）政策定位：将地产定位为“国民经济的支柱产业”；（2）流动性宽松：M2、新增人民币贷款及房地产资金来源在2003年上半年同比增速明显提升；（3）行业规模处于快速扩张期。 【更多详情，请下载：房地产行业基本面系列报告（一）：疫情影响销售走弱，需求回补或降幅、延后】
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