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农林牧渔行业1月行业动态报告：糖周期上行进行时，疫苗景气提升中
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数据简介
猪肉价格大幅上涨影响 CPI 同比扩大，农林牧渔景气度高位。国内外食糖减产进行时，将触发糖价上行。2020 生猪板块迎业绩爆发，长期增长逻辑为集中度提升。后周期行情将来临，疫苗行业迎转机。年初至今板块表现强于沪深 300，动物保健板块表现优异。
详情描述
农林牧渔行业1月行业动态报告：糖周期上行进行时，疫苗景气提升中 最新观点 1）猪肉价格大幅上涨影响CPI同比扩大，农林牧渔景气度高位。2019年12月，我国CPI同比上涨4.5%，其中食品项同比+17.4%，食品中猪肉同比+97%。2019年12月，我国农产品进口金额为150.44亿美元，同比+37.87%，出口金额为81.60亿美元，同比+7.50%，贸易逆差68.84亿美元，同比+107.21%。 2）国内外食糖减产进行时，将触发糖价上行。在糖周期领域，根据主产国产量判断，2019/20榨季巴西糖产量持平或小幅下降、印度及泰国糖产量均大幅下行，全球糖产量将进入减产周期，全球产需差额为负值。从行业历史规律判断，2019年糖价触底，之后将开启上行趋势，或于2021年出现周期高点 3）2020生猪板块迎业绩爆发，长期增长逻辑为集中度提升。2020.01.17，我国部分省市生猪均价为36.06元/kg，环比+0.28%；近期猪价受到部分春节消费的提振。从周期走势来看，2020年是养殖企业利润兑现的一年。考虑到行业产能历史低位、补栏至出栏的耗时性、非洲猪瘟的反复爆发等因素，生猪价格将持续保持高位，养殖企业盈利有望大幅释放。我们认为我国生猪养殖行业在本次非瘟爆发后亦将进入规模化、集中度快速提升阶段，大型养殖企业依托资金、防控优势等实现规模的持续扩张。 4）后周期行情将来临，疫苗行业迎转机。我们认为随着存栏数据的边际变化，下游疫苗消费将出现显著边际改善，且头部企业将率先受益。 【更多详情，请下载：农林牧渔行业1月行业动态报告：糖周期上行进行时，疫苗景气提升中】
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