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交易笔记（五）：2019年债券交易大盘点
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2019 年债市总体处于震荡调整。在经历一季度的盘整后，4 月随第一季度经济数据向好，债市经历 19 年第一次较大幅调整，收益率向上 30BP 左右；在包商事件、美联储降息以及中美贸易协商恶化等因素的叠加影响下，配合放宽的货币政策，市场利率自 5 月起逐步向下回调、期限利差收窄；到第四季度，猪肉价格带动 CPI 上升、央行下调 MLF 利率等、各种信号未能形成一致的市场预期，震荡行情复，成交整体量缩；到 19 年末，市场利率大致回到年初水平，10年国债收益率约 3.10%。同时报告从机构视角，品牌视角和期限市场展开分析。
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交易笔记（五）：2019年债券交易大盘点 报告摘要： 2019年债市总体处于震荡调整 在经历一季度的盘整后，4月随第一季度经济数据向好，债市经历19年第一次较大幅调整，收益率向上30BP左右；在包商事件、美联储降息以及中美贸易协商恶化等因素的叠加影响下，配合放宽的货币政策，市场利率自5月起逐步向下回调、期限利差收窄；到第四季度，猪肉价格带动CPI上升、央行下调MLF利率等、各种信号未能形成一致的市场预期，震荡行情恢复，成交整体量缩到19年末，市场利率大致回到年初水平，10年国债收益率约3.10%。 机构视角：机构成交排名稳定，三季度为全年交易高峰期，市场三大主力交易机构全年稳定每月净卖出。从成交量角度看，券商、城商行、股份行为三大主力交易机构，全年排序基本稳定。从净买入金额来看，三大主力机构为19年净卖出额最大的三大类机构，其中城商行为市场最大卖出机构；19年主要净买入机构依次为基金、理财和农商行，其中理财全年成交额排名第9，净买入排名2，配置需求依然旺盛。除大行和政策行在年内频繁转换配置风格、农商行净买入排名波动较大，其余各类机构基本在19年维持在其常规的交易及配置水平。 主力交易机构中，城商行于三季度大量卖出。城商行19年全年净卖出34，238亿元，其中第三季度净卖出额11，937亿元、占全年的34.86%。 【更多详情，请下载：交易笔记（五）：2019年债券交易大盘点】
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