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专题报告：业绩超预期中的投资机会
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数据简介
业绩超预期计算的关键点是测算市场对上市公司业绩的一致预期，主要有两类方法：计量模型法和分析师一致预测法。业绩超预期可以采用业绩实际值与预期值的偏离度来衡量。业绩超预期的行业分布相对均衡，市值分布差异明显， 业绩超预期信息具有较好的选股能力，单季度业绩超预期因子的表现更优，一季报业绩超预期信息优于年报业绩超预期信息，基于业绩超预期的投资策略具有明显的超额收益。
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专题报告：业绩超预期中的投资机会 报告要点 ■如何量化业绩超预期？ 业绩超预期计算的关键点是测算市场对上市公司业绩的一致预期，主要有两类方法：计量模型法和分析师一致预测法。分析师预测能够充分利用最新信息，但股票覆盖率相对不高，计量模型仅利用历史业绩数据，可以对所有个股计算一致预期。业绩超预期可以采用业绩实际值与预期值的偏离度来衡量。 ■业绩超预期的行业分布相对均衡，市值分布差异明显 业绩超预期水平最高的五个行业是银行、非银、房地产、石油石化以及家电，排名中间的行业各自的业绩超预期能力相差不大；市值对业绩超预期的影响呈现明显的单调性，市值越大，业绩超预期越高；剔除行业影响后，市值对业绩超预期影响的单调性有所减弱，但整体依然是市值越大，业绩超预期能力越强。 ■业绩超预期信息具有较好的选股能力 以事件分析视角来看，业绩公告后业绩超预期越高的股票，公告日后30个交易日内的平均表现也越好；以全市场为股票池测算的因子IC表明业绩超预期对股票下期的收益率具有一定的指示作用，ICt值较高，选股能力相对稳定。从组合分析来看，业绩超预期因子大小与组合表现具有较好的单调性。 ■单季度业绩超预期因子的表现更优 业绩报告中存在两类业绩超预期信息：单季度业绩超预期和报告期业绩超预期， 两类业绩超预期存在一定的相关性。 【更多详情，请下载：专题报告：业绩超预期中的投资机会】
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