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PTA和MEG2月策略汇报
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数据简介
成本端方面，黑天鹅导致成本坍塌，短期震荡修复，PTA天量累库限制反弹，亟待产业出清，MEG累库超预期，开工与价格将互相制约，终端消费方面，灾后需求恢复仍需时间，二季度逐步复苏。
详情描述
PTA和MEG2月策略汇报 成本端-原油：黑天鹅削弱需求，原油弱平衡打破，中枢下移 ➢在一月份美伊冲突原油见了年内高点之后，中东迅速降温导致供应炒作失败，布油跌回65左右的炒作起点； ➢之后中国爆发疫情黑天鹅，各类风险资产暴跌，同时中国在近两年对于原油的需求增量贡献都在50%以上，在单个季度曾到过70%以上，所以国内需求的下滑大幅弱化了原油的基本面，布油价格跌回55左右； ➢那么这次的黑天鹅事件对于原油需求的影响更多是中短期的，也就是维持1-2个季度，所以和2018年底中美之间摩擦 造成的长期需求下滑预期是明显不同的，而当时布油低点是50左右，所以这次如果接近50肯定是低估的； ➢对于原油的基本面来看，一直都是维持一个弱平衡，无论是opec减产或者是全球量化宽松，都实际上是勉强在供应或者需求上来维持这个弱平衡，而一旦需求出现超预期的滑坡，对于价格的影响也就可想而知了，因此此次布油的价格中枢将从60-70下移至55-65左右，而从长周期角度来看，未来两年的中枢还将不断下移； 成本端-石脑油走弱，供需逐步宽松 ➢石脑油价差年后有所走弱，价格中枢下滑至60-70左右，预计后期可能维持50-70附近； ➢亚欧石脑油套利价差在近两月大幅缩窄，区域套利窗口再次关闭； ➢新加坡汽油价差仍维持稳定，预计后期维持5-10左右。 【更多详情，请下载：PTA和MEG2月策略汇报】
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