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A股市场策略专题：预见2020，产业逻辑驱动新一轮并购潮
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在重组新规、再融资新规的推动下，2020年A股大概率迎来新一轮并购重组潮。预计产业性并购将成为主流，2014-2016年盲目的多元化并购潮难以重现。成长板块依然是并购主力，同时在估值极致分化环境下，低估值且现金流稳定的传统行业公司可能迎来新一轮举牌潮。
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A股市场策略专题：预见2020，产业逻辑驱动新一轮并购潮 核心观点 在重组新规、再融资新规的推动下，2020年A股大概率迎来新一轮并购重组潮。 预计产业性并购将成为主流，2014-2016年盲目的多元化并购潮难以重现。成长板块依然是并购主力，同时在估值极致分化环境下，低估值且现金流稳定的传统 行业公司可能迎来新一轮举牌潮。 2020年A股大概率迎来新一轮并购重组潮。并购重组监管政策在2013年开始明显放松之后，上市公司借助融资优势谋求转型和外延式发展，这是2014-2016年A股上一轮并购潮的根本原因。经过2016年开始逐步推出的“最严借壳标准”“再融资规则”“减持新规”，并购市场逐渐转冷。2018Q3，监管开始从审核效率、配套募资、并购资产限制、信息披露等方面逐步松绑，直至2019年9月“重组新规”、2020年2月“再融资新规”相继落地，并购重组的政策宽松周期正式确立，大概率驱动A股2020年迎来新一轮并购重组潮。 这次不一样，投资者不会简单重复2014-2016同样的错误。 1）A股2014-2016年并购潮是美国1965-1968第三轮并购潮的缩影，表观上具备财务效应和总净利润增长的特征，但实际上严重摊薄股东资本回报率，损伤股东长期价值。 2）盲目的多元化战略 带来的整合失败、并购溢价过高等问题直接导致了2017、2018年商誉减值暴雷，即使在2019年业绩预告中仍有体现，过去几年进行过多元化战略和买壳上市的预喜公司占比仅47%。 【更多详情，请下载：A股市场策略专题：预见2020，产业逻辑驱动新一轮并购潮】
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