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A股市场策略专题：再融资新规激活产业资本
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证监会2月14日发布《关于修改<上市公司证券发行管理办法>的决定》，标志着酝酿已久的再融资新规的正式落地，其整体思路进行了更市场化的松绑，并兼顾防范风险，支持公司进行市场化融资、补充资本，呵护真实融资需求的公司。预计该政策短期提振市场情绪，中长期修复市场机制，有望激活各类产业资本入场，并强化今年全年的科技成长主线。
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A股市场策略专题：再融资新规激活产业资本 核心观点 证监会2月14日发布《关于修改<上市公司证券发行管理办法>的决定》，标志着酝酿已久的再融资新规的正式落地，其整体思路进行了更市场化的松绑，并兼顾防范风险，支持公司进行市场化融资、补充资本，呵护真实融资需求的公司。预计该政策短期提振市场情绪，中长期修复市场机制，有望激活各类产业资本入场，井强化今年全年的科技成长主线。 资本市场改革稳步推进：再融资新规长期修复市场机制，对冲短期疫情压力。新规整体相比去年11月的意见征求稿变化不大，主要在非公开发行新老划断方式（更松），明股实债监管（强化限制），发行股份上限（从总股本20%提升至30%）3个方面有调整，政策对再融资进行了更市场化的松绑。资本市场改革进度受疫情影响不大，而改革本身也能对冲疫情带来的短期压力。 新规详解：发行条件制度安排等更市场化放松，防范明股实债风险。 1）创业板发行条件：从资产负债率、盈利、与募集资金用途进行放松。 2）非公开发行制度：从定价底线（从20日均价9折降低到8折）、锁定期（大股东战投和其他投资者的锁定期分别从36个月、12个月下调到18个月、6个月）、定价基准日、发行对象数量进行放松。 3）防范“明股实债”：明确控股股东、实际控制人、主要股东不得承诺保底收益，且不得直接或通过利益相关方向发行对象提供资助或者补偿。 【更多详情，请下载：A股市场策略专题：再融资新规激活产业资本】
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