2020年突发风险系列（七）：政治局会议的信号，哪些超出预期政策值得期待？

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2020年突发风险系列（七）：政治局会议的信号，哪些超出预期政策值得期待？

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年份2020

来源国泰君安证券

数据类型数据报告

关键字制造业, 工业, 房地产, 居民收入

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发布时间2020-07-21

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一、本文将梳理以下三个投资者比较关心政策方面问题：1、中央对当前形势的新判断和对目标用语的调整透露出哪些信号？2、29个省市已召开两会，从中可以看出有哪些政策调整？3、哪些市场讨论的政策可能性较大？二、在基准情形冲击测算（一季度降至3.9%）、“6%左右”目标两个假设下，2020年政策反映函数将较2018-2019 年偏审慎向更积极转变，即中等强度。市场讨论的哪些政策更加值得期待？

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2020年突发风险系列（七）：政治局会议的信号，哪些超出预期政策值得期待？

摘要：
一、我们将梳理以下三个投资者比较关心政策方面问题：
1、中央对当前形势的新判断和对目标用语的调整透露出哪些信号？
2、29个省市已召开两会，从中可以看出有哪些政策调整？
3、哪些市场讨论的政策可能性较大？
二、在基准情形冲击测算（一季度降至3.9%）、“6%左右”目标两个假设下，2020年政策反映函数将较2018-2019年偏审慎向更积极转变，即中等强度。市场讨论的哪些政策更加值得期待？我们的看法是：
货币政策：MLF、LPR持续下调，持续压缩存贷款利差，存款基准利率是否会调整？我们认为不能排除这种可能性。
财政政策：财政赤字率会突破“3”吗？介于当前地方财政形势，破3概率比较大。
金融政策：金融监管资管新规过渡期延长多久？会不会放开非标？资管新规过渡期或延长到2021年，但非标放开短期可能性较小；
房地产政策：融资政策会多大程度放开？通过调整MPA考核等，房地产开发贷等融资边际松动已箭在弦上；
产业政策：会集中在什么领域加码？重点领域基础项目、提振新兴消费潜力，即加码基建依然是“结构性”的，提振消费更多集中于汽车、新兴消费。

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