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迎通胀预期上行，下游消费显疲软
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国内基础原料供应正常，随着本轮上涨，不少套利资金加仓正套，期现反套策略需要不错的现货渠道能力支撑，否则将面临较大的交易摩擦成本。进口方面，面对较好的进口利润，海外加工厂不断加价销售。消费端最新的运价指数有止涨趋势。10月轮胎厂开工率先后遭遇国庆长假和环保限产的影响，同比降幅较大。两大周度高频消费数据偏空。
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上游供应端：国内基础原料供应正常：海南制全乳胶水报收10200元/吨，制浓乳胶水报收10200-10250元/吨，两者报价基本平水。云南最新胶水对胶块价差报收+400元/吨，表征了全乳胶较好的加工利润。据上游验证，全乳胶的加工积极性较高。11月底，云南地区将率先停割，而海外产区则进入增产周期。在国内停割期间，关注东南亚极端天气的发生。 中游贸易端：随着本轮上涨，不少套利资金加仓正套。但包括全乳胶、合成胶在内的标的品，均处于季节性走弱周期，正套收益并不显著，宜减少期货端比例。烟片是少数值得关注的、具有一定支撑的品种。另一方面，期现反套策略需要不错的现货渠道能力支撑，否则将面临较大的交易摩擦成本。进口方面，面对较好的进口利润，海外加工厂不断加价销售。 下游消费端：最新的运价指数有止涨趋势。10月轮胎厂开工率先后遭遇国庆长假和环保限产的影响，同比降幅较大。两大周度高频消费数据偏空。 虚盘：最近一周的上涨，主要是随农产品通胀逻辑。在没有异常天气和消费大幅转好的情况下，难有单边市的产生。 【更多详情，请下载：迎通胀预期上行，下游消费显疲软】
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