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“观经论债“之机构行为：从基金持仓，看机构行为
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数据简介
伴随股市走强、债市震荡，四季度股基权益仓位提升、部分债基纯债仓位下降，基金的杠杆小幅抬升、久期有所下降，多增持周期、TMT等行业中的转债，利率过快下行，压缩未来空间，可通过挖掘转债市场的结构性机会来增厚收益。
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“观经论债“之机构行为：从基金持仓，看机构行为 报告要点 ■伴随股市走强、债市震荡，四季度股基权益仓位提升、部分债基纯债仓位下降，在充裕的流动性环境下，四季度权益类资产迎来结构性牛市债市震荡。股票市场，建材、电子、传媒、房地产等周期性行业和TMT行业的表现较好，军工、商业贸易、休闲服务、农林牧渔、食品饮料等前期涨幅较大的行业跑输指数。债券市场，10 年期国债震荡小幅下行、中低评级信用债的信用利差有所收窄。 机构行为顺势而动，偏股型基金的权益类资产仓位多提升，部分偏债基金的债券仓位下降。整体来看，四季度基金股票仓位大幅提升1.12个百分点至16.7%，债券仓位基本持平、约为48.2%。分基金看，偏股混基、普通股基和灵活配置基金的股票仓位高位继续提升；中长期债基、混债二级的债券仓位小幅下降。 ■基金的杠杆小幅抬升、久期有所下降，多增持周期、TMT等行业中的转债 偏债基金的杠杆升、久期降，持仓的信用债仍以高评级为主。多数偏债基金采取加杠杆的策略，例如混债二级、混债一级和中长期纯债基的杠杆率，分别提升1.59、3.53、0.59个百分点。同时，偏债基金持仓债券的剩余期限均值多有所下降、中高评级信用债占比继续维持高位。偏债基金持有的3年期以上债券占比下降1.51个百分点，持有的AAA-及以上信用债占比抬升约0.07个百分点。 【更多详情，请下载：“观经论债“之机构行为：从基金持仓，看机构行为】
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