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2020年大类资产配置展望：阳光总在风雨后
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数据简介
我们对全年大类资产配置的展望建立于以下前提条件：第一，疫情在1季度得到有效控制，那么按照非典疫情的历史经验，疫情因素对经济和市场的冲击将集中在短期内体现，不会改变经济和市场既定的中长期趋势。第二，中美经贸关系在年内暂时由对抗转合作，贸易摩擦对国内市场的冲击可能要小于2018年和2019年的情况。因此，国内经济和政策走势是2020年大类资产配置展望的最核心因素。商品资产中，我们建议全年标配黄金，美元资产方面，我们认为1季度应该超配美元资产，其余季度低配。
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2020年大类资产配置展望：阳光总在风雨后 核心观点： 突如其来的新冠肺炎疫情对全年经济节奏造成明显影响。尽管全年看，国内政策取向与中美经贸关系依然是经济和市场的主导因素，但短期内疫情的发展已经对市场造成明显冲击。 我们对全年大类资产配置的展望建立于以下前提条件： 第一，疫情在1季度得到有效控制，那么按照非典疫情的历史经验，疫情因素对经济和市场的冲击将集中在短期内体现，不会改变经济和市场既定的中长期趋势。 第二，中美经贸关系在年内暂时由对抗转合作，贸易摩擦对国内市场的冲击可能要小于2018年和2019年的情况。 因此，国内经济和政策走势是2020年大类资产配置展望的最核心因素。经济方面，短期经济将明显失速，但在更大力度政策的应对下，弱复苏和补库存将推迟到2、3季度。我们预计年内4个季度的宏观场景分别是衰退、复苏、复苏和衰退。因此，从季度走势看，权益资产的机会在2、3机会，而债券资产更好的机会在1.4季度，而且在降低融资成本的要求，市场收益率在全年将处于下行通道中。 商品资产中，基本金属、原油等风险品种的走势大致与权益资产类似，2、3季度机会较好，而1、4季度可以适当回避。与对于黄金而言，今年看多或者看空的因素都不足以占据主导位置。因此，我们建议全年标配黄金。 【更多详情，请下载：2020年大类资产配置展望：阳光总在风雨后】
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