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煤炭开采行业中报总结：上半年量价平稳，行业盈利稳健增长
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数据简介
2018年受益于供给侧改革和去产能持续推进,下游需求改善超预期,煤炭行业供需整体延续偏紧状态,煤价全年高位运行,行业盈利也继续向上修复。报告覆盖的28家煤炭开采企业除平庄能源外,均实现盈利,18年合计归母净利润和扣非后净利润分别为897亿元和864亿元(17年分别为863亿元和802亿元),同比增长3.9%和7.7%。
详情描述
煤炭开采行业中报总结：上半年量价平稳，行业盈利稳健增长 核心观点： ●业绩概览：上半年合计盈利增长至538亿元，第2季度环比延续小幅增长2019上半年煤炭下游需求整体表现一般，但由于供给端持续偏紧，煤价表现整体好于预期。根据煤炭资源网数据，上半年秦皇岛港5500大卡动力煤均价605元/吨，相比18年上半年和全年均价663元/吨和647元/吨小幅下滑。行业盈利方面，根据国家统计局数据，上半年行业规模以上企业实现利润总额1391亿元，同比下降7.1%。从资产质量更好的上市公司层面来看，根据中报，我们重点覆盖的28家煤炭开采公司上半年合计营业收入和归属于母公司净利润分别为5142亿元 和538亿元，同比分别增加7.3%和6.4%。而扣除中国神华后合计为3978亿元和296亿元，同比分别增加13.1%、7.2%。 分季度来看，各公司1.2季度归母净利润合计分别为266和272亿元，而扣非后分别为248和263亿元，2季度环比分别增长2.2%和6.0%，业绩表现整体也好于预期。 ●财务分析：上半年平均毛利率和净利率约29%和10%，经营性现金流继续改善，负债率略有下降。 盈利能力：上半年煤炭板块各公司毛利率、净利率和ROE平均分别为28 .8%、9.9%和5.6%，同比分别下降3.1.2.2和1.5个百分点，整体盈利能力有所下降。资本开支：由于部分公司收回投资或处置资产，上半年各公司投资支出净额合计为现金流入48.5亿元，而18年同期为现金净流出354.2亿元。 【更多详情，请下载：煤炭开采行业中报总结：上半年量价平稳，行业盈利稳健增长】
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