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农林牧渔行业专题报告：猪肉供给长期深度收缩，生产性生物资产拐点已现
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行业产能深度去化50%+，生产端供给收缩或延续至20年末，高猪价有望看到21年。中央&地方政策密集出台，长期积极引导规模养殖。头部企业生产性生物资产拐点已现，短期出栏量及长期扩张能力有保障。长期看，行业产能缺口由头部企业填补，对于资金实力雄厚、土地储备丰富的新一线养殖公司是突围机会。
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农林牧渔行业专题报告：猪肉供给长期深度收缩，生产性生物资产拐点已现 ■摘要：行业产能深度去化50%+，生产端供给收缩或延续至20年末，高猪价有望看到21年。中央&地方政策密集出台，长期积极引导规模养殖。头部企业生产性生物资产拐点已现，短期出栏量及长期扩张能力有保障。长期看，行业产能缺口由头部企业填补，对于资金实力雄厚、土地储备丰富的新一线养殖公司是突围机会。 ■行业产能深度去化50%+，生产端供给收缩或延续至20年末。8月能繁存栏同比降37.4%，猪价及其增速持续创新高，上市公司头均盈利已达1000元/头。此次疫情影响范围之大（部分地区甚至出现产能去化80%+），伤及核心产能（祖代场）程度之深均超以往，如考虑祖代猪引种恢复产能，则从二元种猪扩繁再到商品猪出栏仍需2年时间。综合远近端看，生产端造成的供给收缩或将至少维持至2020年末。 ■中央&地方政策密集出台，长期积极引导规模养殖。短期看，由于冻肉抛储量有限，仅能部分缓解上线城市的短期需求小高峰，但面对猪肉巨大缺口，供给冲击极其有限。中期看，由于非瘟疫情暂未得到有效控制，面对疫情反复、有效疫苗商业化路长且阻、大规模扑杀损失惨重、保险理赔机制缺失等问题，多数散户、家庭养殖户仍选择空栏观望。长期看，从中央到地方政府均支持规模养殖发展，尤其对于地方龙头企业，将充分享受行业出清、集中度提升所带来的红利。 【更多详情，请下载：农林牧渔行业专题报告：猪肉供给长期深度收缩，生产性生物资产拐点已现】
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