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非银行金融行业2020年度策略报告：转型提质，龙头为王
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数据简介
本文对阐述了非银金融板块的市场表现，分析了证券方面改革加码，回归本源，转型提质及保险方面政策助力负债端改善，增长可期的原因。
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非银行金融行业2020年度策略报告：转型提质，龙头为王 非银金融板块表现强于沪深300，板块弹性显现 非银板块2019年累计收益率47.61%，相较沪深300相对收益达11.54%。其中保险板块累计收益51.59%，券商板块累计收益46.47%。个股方面，次新股表现较强，中信建投、红塔证券和华林证券涨幅位于行业前三。保险股中，中国人寿表现亮眼，绝对收益高达72.04%。 券商注重内生发展，提升收费类业务利润率 ●财富管理进阶发展 做大AUM，优化服务质量，促进费率平稳；向收取“管理费+收益分成”的顾问费盈利模式转变，提高综合金融服务能力。 ●投行业务价量齐升 新证券法下全面推行注册制，预计创业板先行，而后再传导至其他板块，投行业务空间扩容。并购重组制度松绑，券商财务顾问收入有望提升。 ●资管业务价值提升 打造覆盖全部风险与收益区间的全产品线策略；提升权益类、ABS、F0F、MOM、ETF等资产配置；非标转标趋势下，ABS业务发展空间大。 低利率时代杠杆提升具备一定空间，但掣肘于资产端，积极探索提升资金使用效率途径 ●极探索提升资金使用从Top10券商ROE分解角度看，我们发现ROE差异主要来自净利润率和杠杆，资产周转率差异小且都处于较低水平。未来，资产周转率对ROE驱动空间大。 ●监管上调短融上限、允许发行金融债，政策助力头部券商杠杆经营。低利率时代，券商短期负债增多，降低融资成本，推升杠杆水平。 【更多详情，请下载：非银行金融行业2020年度策略报告：转型提质，龙头为王】
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