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锂·西澳锂精矿行业专题报告-2019Q4经营汇总：现金为王，剩者为王
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数据简介
2019Q4锂精矿经营数据：①Q4锂精矿价格继续下跌，②Q4锂精矿产量连续第二个季度出现下滑，行业被动加库存速度减缓，锂矿产能短期见顶，锂矿产量是需求的应变量，未来需求逐步修复行业产能利用率，修生养息，库存周期切换至“主动去库存”，叠加产能周期和库存周期，以及成本曲线的判断，我们预计未来锂精矿价格或下跌至450-500美元/吨，之后在底部磨底反复震荡。
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锂·西澳锂精矿行业专题报告-2019Q4经营汇总：现金为王，剩者为王 现金为王，剩者为王 1.2019Q4锂精矿经营数据：①Q4锂精矿价格继续下跌。2019Q4锂精矿价格480-520美元/吨，较2019Q3的570-620美元/吨持续下滑。②2019Q4锂精矿产量连续第二个季度出现下滑，行业被动加库存速度减缓。2019Q4锂精矿产量42万吨（环比-10%），折LCE达5.4万吨，销量38.5万吨（环比-5%）2019Q4西澳锂精矿整体产销率为85%（撇除Greenbushes、Wodgina、Bald Hill的数据），环比持平。 2.锂矿产能短期见顶，锂矿产量是需求的应变量，未来需求逐步修复行业产能利用率。锂矿上一轮产能扩产周期（2017-2019）基本到了尾声，2017-2019也从“一矿到七矿”，同时Greenbushes自身也扩大产能。但其他的大量锂矿扩产项目将搁置，主要系融资困难，即使扩产下游需求无法跟上供给。现在来看，锂矿产能在未来2-3年可以预期没有增量，甚至可能有出现减量（高成本矿山的出清）。 2019-2020年锂矿产能充足，市场需求成为锂矿放量瓶颈，同时行业需要去库存。一轮扩产后，锂矿的产能利用率从80%以上下跌至50%左右，锂矿产能利用率需要需求去修复。 3.修生养息，库存周期切换至“主动去库存”：我们认为2020开始锂行业的库存周期将逐步切入“主动去库存”阶段，除了被动破产的锂矿山，近半数锂矿山选择了主动减产应对弱市场（Pilbara、Mt Cattlin），以及Wodgina刚接近投产就被ALB雪藏。我们发现锂精矿库存累加的速度在Q3Q4明显减慢。 【更多详情，请下载：锂·西澳锂精矿行业专题报告-2019Q4经营汇总：现金为王，剩者为王】
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