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警惕2020年基建投资的下行风险
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2020年专项债能不能决定基建投资的走势?报告将通过拆解部分提前下达专项债对标的1088个项目,观察各省市2020年的宏观经济目标以及测算2020年财政可支配收入,力求对2020年基建投资做一个合理预期。
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警惕2020年基建投资的下行风险 2019年财政支出在大规模减税降费的压力下,对基建的开支已力不从心。随着财政收支缺口的逐渐拉大,2019年6月中办国办会同六部委紧急将专项债有条件的纳入基建项目资本金,以弥补财政基建资本金开支的下滑。12月,财政部提前下达1万亿专项债,且明确不得用于土储及棚改。此消息了激发了市场对2020年基建投资增长好于2019年的预期。专项债会不会超预期扩容?专项债做资本金能不能对基建起到决定性作用?还有哪些对基建不利的因素?综合考量下来,2020年国内基建投资的表现可能会不及市场预期。 专项债有条件的做基建项目资本金是对财政开支下滑的补充 2019年6月10日,中共中央办公厅,国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》。《通知》提出,对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目,主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略实施的地方高速公路、供电、供气项目,在评估项目收益偿还专项债券本息后其他经营性专项收入具备融资条件的,允许将部分专项债券资金作为一定比例的项目资本金,但不得超越项目收益实际水平过度融资。此《通知》出台的背景是,自2015年安排地方政府财政赤字开始,地方财政一般公共预算收支节奏开始发生变化。 【更多详情,请下载:警惕2020年基建投资的下行风险】
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