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固收研究:从四经普后GDP增速调整看逆周期调节力度
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四经普上调历史GDP增速,2020年“翻番”压力骤减,解答了四经普调整后2020年财政政策如何发力?和2020年逆周期调节政策还有哪些约束和支撑?两个问题,“边走边看”的政策风格可能贯穿2020年。
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固收研究:从四经普后GDP增速调整看逆周期调节力度 报告摘要: 四经普上调历史GDP增速,2020年“翻番”压力骤减 近期,国家统计局根据第四次全国经济普查的结果,对2014-2018年实际GDP增速分别上调了0.1pct。调整前,2020年实际GDP增速需要至少达到6.12%才能够实现“翻一番”目标;调整后,2020年仅需实现5.62%的实际GDP增速即可完成“翻一番”目标,经济增速的约束下降了0.5pct。从这个角度看,2020年“稳增长”压力有所减小,宏观政策将有更灵活的调整空间。 四经普调整后2020年财政政策如何发力? 据调整后数据测算,2019年名义GDP增速为7.79%。假设2020年名义GDP增速与2019年持平,则2020年名义GDP有望达到1,068,023.1亿元。若全国财政赤字率为3%,则2020年全国财政 赤字规模将达到32,041亿元。国债新增限额或有望达到21,121.06亿元,地方政府一般债新增限额或有望达到10,919.94亿元。专项债方面,我们预计2020年全年新增限额为2.95万亿元。 2020年逆周期调节政策还有哪些约束和支撑? 就业压力可能较大,增加政策发力必要性 尽管与就业相关的指标均符合年初所设定的目标,但2019年失业率中枢较2018年相比有所上移。截至2018年末,城镇调查失业率仅为4.9%,31个大城市城镇调查失业率仅为4.7%;而2019年末,这两个指标则均提升到了5.2%,较2018年末分别提升了 0.3、0.5pct,失业率存在进一步走高的风险。 【更多详情,请下载:固收研究:从四经普后GDP增速调整看逆周期调节力度】
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