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固定收益海外专题：如何看待当前汇率与利率走势
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2018年年初以来，人民币汇率主要受两个因素影响，一是美元指数，美元升则人民币则跟随贬值；二是是贸易摩擦，形势好则人民币升值，形势恶化则人民币贬值。本轮人民币汇率很大程度上受外部因素影响，汇率本身受谈判进展影响。央行的操作逻辑也有所不同，因而和此前的汇率、利率关系情况不同。
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固定收益海外专题：如何看待当前汇率与利率走势 （1）2018年年初以来，人民币汇率主要受两个因素影响，一是美元指数，美元升则人民币则跟随贬值；二是是贸易摩擦，形势好则人民币升值，形势恶化则人民币贬值。2019年12月13日以来，美元同步升值，因而这一轮人民币升值，主要还是受谈判进展的影响。 （2）2019年2月-4月贸易缓和期间，人民币汇率水平在6.7-6.8之间窄幅波动； 5月美方出台2000亿关税提高税率，人民币汇率从6.9开始逐步贬值。目前人民币汇率已经回到8月6.9的水平，大概率会回到2019年初6.7-6.8的水平，这可能是短期内这一轮人民币升值的大概位置。 （3）中期看，一方面取决于第二阶段谈判进展；另一方面要关注全球经济与货币政策组合变化带来的美元走势。总体人民币可能暂时告别贬值。 （4）对利率有何影响？ 本轮人民币汇率很大程度上受外部因素影响，汇率本身受谈判进展影响。央行的操作逻辑也有所不同，因而和此前的汇率、利率关系情况不同。2019年的人民币贬值完全对冲了关税税率的上升。因而，不能低估人民币升值对于出口以及出口产业链的负面影响。 从外资配置的角度来看，投资者并不仅仅获得利差形成的持有收益，还有升值预期带来的汇率收益。当前人民币贬值预期在减弱，如果人民币升值预期形成，中美利差则可以继续压减。 【更多详情，请下载：固定收益海外专题：如何看待当前汇率与利率走势】
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