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债市笔记：2020年ABS偿付压力知多少
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2020年为未来三年ABS偿付高峰，2020年中低评级ABS到期量较低，非国有企业发起人到期规模占比2020年走高，关注应收账款、保理融资和企业债权等资产的偿付压力。
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债市笔记：2020年ABS偿付压力知多少 报告摘要 2020年为未来三年ABS偿付高峰 据Wind和CNABS统计，未来三年ABS的偿付压力主要集中在 2020年，Wind预计偿付高点位于2020 年四季度，CNABS预计为一季度。两种对ABS未来偿付压力的预测均有一定局限性：Wind的预期偿付规模较实际情况更集中，且未考虑ABS一般较到期日更早进入摊还期的特点；CNABS的数据较Wind全面性或有下降。2020年ABS到期量在1.1万亿元左右（Wind口径），略少于2019年，但考虑到ABS一般早于到期日开始偿还的特征，实际偿付的量要更高，而2021和2022年的预期数据显著少于2020年，因此我们认为2020年或为ABS阶段性偿付高点。 2020年中低评级ABS到期量较低 分评级来看，高评级到期量有所降低，中低评级到期量与2019年基本持平，无评级（即次级档）到期量上升，但次级多为自持；从占比上来看，除次级档外，2018 年中低评级的占比（7%）大幅高于2019和2020年（均为2%），ABS信用风险的阶段性高峰在2018年。从ABS的债项评级来看，2020年AA及以下评级证券到期量为176.57亿元，与2019年的178.16亿元基本持平，大幅低于2018年的668.07亿元。 非国有企业发起人到期规模占比2020年走高 分企业性质来看，2020 年到期的非国有企业ABS规模走高。2020年，非国有企业ABS到期量约为7010亿元，而2018、2019年分别为6937/6586亿元，且2020年实际偿付量高于预期值，非国有企业到期值得重点关注。 【更多详情，请下载：债市笔记：2020年ABS偿付压力知多少】
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