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债市启明系列：贸易摩擦按下暂停，货币政策聚焦国内
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中美第一阶段贸易协议目前已经完成签署，协议全文也针对中美贸易协议的具体细节进行了披露。中美贸易摩擦自2018年开始，到如今已经经历了接近两年时间，第一阶段协议的达成标志着中美贸易摩擦按下了暂停键，是中美关系缓和的重要一步。对于国内政策而言，我们认为短期外部环境的企稳将减少贸易摩擦对于货币政策的掣肘，对于货币政策是一种松绑，本月20日LPR报价不变，也恰巧说明国内目前的货币政策单纯依靠降准难以使得成本下降，LPR在下行方面存在约束，无论是从基本面稳增长的角度还是降成本的角度，货币政策都有进一步宽松的必要。随着中美第一阶段协议达成，我们认为货币政策将更加专注于国内，同时也将更加灵活有力，利多债券市场。
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债市启明系列：贸易摩擦按下暂停，货币政策聚焦国内 核心观点 中美第一阶段贸易协议目前已经完成签署，协议全文也针对中美贸易协议的具体细节进行了披露。中美贸易摩擦自2018年开始，到如今已经经历了接近两年时间，第一阶段协议的达成标志着中美贸易摩擦按下了暂停键，是中美关系缓和的重要一步。对于国内政策而言，我们认为短期外部环境的企稳将减少贸易摩擦对于货币政策的掣肘，对于货币政策是一种松绑，本月20日LPR报价不变，也恰巧说明国内目前的货 币政策单纯依靠降准难以使得成本下降，LPR在下行方面存在约束，无论是从基本面稳增长的角度还是降成本的角度，货币政策都有进一步宽松的必要。随着中美第一阶段协议达成，我们认为货币政策将更加专注于国内，同时也将更加灵活有力，利多债券市场。 第一阶段协议内容解读：中美第一阶段协议完成最终签署，整体内容与之前官方及新闻消息一致，协议文本针对条款细节进行了具体披露。 第一阶段协议影响几何：从中美第一阶段协议达成的影响方面，我们认为协议的签署意味着中美贸易问题总体的阶段性结束，是中美关系缓和的重要一步。中美关系的边际缓和将对企业信心有所提振，有利于我国的外贸改善。中美第一阶段协议的达成相当于为中美贸易摩擦按下了暂停键，短期内可能不会再挑争端，但不排除随着其他候选人政见表露而发生转变。 【更多详情，请下载：债市启明系列：贸易摩擦按下暂停，货币政策聚焦国内】
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