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钢材年报：年电炉提供边际产能，房价已现拐点
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2019年是过去4年政策扰动最小的一年，也是钢材价格波动最小的一年，电炉作为边际产能已经成为钢铁产量调节器。钢铁产业另一个特点是房地产需求韧性年年超预期，百城房价同比12月份出现暴跌，我们判断房价拐点已经出现。
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钢材年报：年电炉提供边际产能，房价已现拐点 概述 ●2019年是过去4年政策扰动最小的一年，也是钢材价格波动最小的一年。钢铁行业供给侧改革结束，环保禁止一刀切，钢铁研究回归到市场研究为主，供需影响价格，利润调节产量 ●近两年钢铁产能最显著变化是电炉产能的逐步扩张，电炉作为边际产能已经成为钢铁产量调节器。从2017年的1.27亿吨，到2019年的1.7亿吨，产能增加4300万吨，产量也从6900万吨增加到9800万吨，其中独立电炉产量已达6000万吨。螺纹钢长流程开工率始终处于高位，而电炉开工波动较大，每次螺纹钢剧烈下跌都是高炉不减产，电炉率先减产，然后价格再回升 ●近几年钢铁产业另一个特点是房地产需求韧性年年超预期，先是巨量棚户区改造，再是赶工期高周转模式。百城房价同比12月份出现暴跌，我们判断房价拐点已经出现，历史统计看房价和销售正相关，销售拐点应该也接近了 ●基建的作用是逆周期调节工具，央行降息降准表明高层认为经济偏弱，2020年会加大基建投资，但是地产是黑色定海神针，如果地产走弱，基建对黑色拉动不会太高，更多是托底作用。 【更多详情，请下载：钢材年报：年电炉提供边际产能，房价已现拐点】
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