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家用电器与器具行业SARS时期家电行业复盘：短期冲击难避，长期逻辑不改
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数据简介
本篇报告我们回顾了SARS疫情时期家电行业市场表现及财务数据，以史鉴今，回顾这一时期的家电指数表现，行业整体来看，家电指数在急跌时期跑输上证指数，反弹时期跑赢上证指数。2003年SARS 疫情对板块基本面的影响持续了一个季度，我们认为此次疫情对基本面的影响将类似03 年SARS 时期，是一个短期的冲击性事件，虽然增长节奏有所调整，但我们对全年的行业判断不变。
详情描述
家用电器与器具行业SARS时期家电行业复盘：短期冲击难避，长期逻辑不改 投资要点： ●本篇报告我们回顾了SARS疫情时期家电行业市场表现及财务数据，以史鉴今。结合SARS事件历程和上证综指市场表现，我们将这段时间的市场表现分为几个 阶段：（1）疫情扩散期（2003年初至2003.4.15），疫情虽在扩散但上证综指仍在上涨，SARS并非市场主线。（2）急跌期（2003.4.16-2003.4.25），世界卫生组织将中国广东省，山西省及中国香港特别行政区列入疫区，疫情爆发，市场开始进入急跌期。（3）疫情结束反弹期（2003.5.13-2003.6.2），疫情影响逐步收尾，市场迎来短期反弹。此轮反弹结束后市场迎来较长时间的下跌，但主要影响因素已非SARS。 ●基本面复盘：2003年SARS疫情对板块基本面的影响持续了一个季度。2003年家电板块主要由黑电及白电标的构成，主要厨电及小家电仍未上市。剔除掉波幅 较为异常的个股后，我们从分季度的黑电及白电板块收入及利润情况来看， 2Q03白电收入及利润端相较1Q03均出现一定回落，但在三季度增速迅速回补，收入及利润波幅较大的黑电板块也显示出同样的V型反转。我们可以判断，2003年SARS疫情对板块基本面的影响持续了一个季度。 ●市场表现复盘：（1）在市场迅速反应疫情影响的急跌期，白电权重股多数跑输； （2）在情绪回暖的反弹期，家电权重股均可跑贏上证指数，回补急跌时期的超跌。（3）利润波幅较大，主要逻辑受疫情影响较小的标的，在疫情期也可获得超额收益。 【更多详情，请下载：家用电器与器具行业SARS时期家电行业复盘：短期冲击难避，长期逻辑不改】
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