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华创债券机构行为系列专题之六：广义现金管理类产品市场竞争新格局
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数据简介
2019 年12 月27 日，中国银保监会、中国人民银行就《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》公开征求意见， 监管差异化造成了产品竞争条件的不同，未来统一监管、功能监管大方向将进一步落实，各类产品竞争优势将回归投资管理能力、产品费率、销售渠道等方面，由于《征求意见稿》在投资范围、期限等方面对标货币基金监管标准，严格程度远超市场预期，新规下，现金管理类产品的久期调整压力大于评级调整压力，大于杠杆调整压力， 对于债券市场而言，新规落地或从情绪层面对市场造成一定冲击，但难以造成市场大幅调整或违约集中爆发，未来结构层面的调整更需重视。
详情描述
华创债券机构行为系列专题之六：广义现金管理类产品市场竞争新格局 2019年12月27日，中国银保监会、中国人民银行就《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》公开征求意见。具体细则向货币基金的监管标准看齐，在投资范围、杠杆率、久期信用资质、产品规模、估值方式等方面的监管明显收紧。 监管差异化造成了产品竞争条件的不同，未来统一监管、功能监管大方向将进一步落实，各类产品竞争优势将回归投资管理能力、产品费率、销售渠道等方面。《征求意见稿》进一步落实了资管新规等制度要求，监管方向始终未变，对《征求意见稿》发布之前，银行现金管理类产品定义不明，运作管理规范多由银行自行确认，缺乏统一的监管标准，使得银行现金管理类产品相较于基金系的同类型产品，即传统货币基金，优势更加显著。除银行现金管理类产品与传统货币基金之外，浮动净值型货基、短期纯债基金、短期定开理财产品等广义现金管理产品（广义流动性管理产品）在过去两年也有所发展。 由于《征求意见稿》在投资范围、期限等方面对标货币基金监管标准，严格程度远超市场预期。此外，相较于货币基金，《征求意见稿》进一步对现金管理类产品的规模上限进行限制，30%和200倍的规模限制分别针对银行在母体内发行理财产品与理财子公司独立运作的情况。 【更多详情，请下载：华创债券机构行为系列专题之六：广义现金管理类产品市场竞争新格局】
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