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通信行业：光模块，无线＋数通＋有线共振，成最具价值细分领域
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数据简介
内容包括：两产业拐点：芯片和速率，核心制约因素减弱，两市场共振：海外数通拐点，国内通信渐强，价值变迁：从高端产品向国产替代+成本控制转变，投资建议：核心技术突破+大订单+业绩反转。
详情描述
通信行业：光模块，无线＋数通＋有线共振，成最具价值细分领域 太平洋证券全球毛利率下降，市场红海，技术突破成核心趋势 ●美国光模块：毛利率2018年都处在下降通道，三年平均毛利率分别为30.38%、37.35%、33.08%； ●国内光模块：毛利率2018年处于下降通道，平均毛利率23%，天孚通信器件毛利率较高。 太平洋证券全球毛利率下降，市场红海，技术突破成核心趋势 ●国外研发占比都有提升，主要厂商将技术升级换代作为抵抗周期的重要方向； ●国内研发占比总体比国外差一倍，在8个百分点左右。 国内产业链布局完整，具备全面竞争能力 ●以华为、中兴通讯和烽火通信为代表的下游光网络设备商的份额占据全球市场的半壁江山； ●我国上游主要光器件企业在全球市场占据的份额仅为13%左右，体现出上下游发展不平衡。 太平洋证券产业链短板：当前主要在于上游高端芯片 ●光通信产业竞争力：我国电信市场在全球仅次于美国，数通市场也在高速成长中，光通信产业链从芯片→组件→模组→系统中，越往下游竞争力越强，芯片领域是当前瓶颈。 太平洋证券芯片拐点：国内厂商纵向延伸，逐步减少芯片依赖 ●二级市场：光迅科技、海信宽带、华工正源、剑桥科技、新易盛等通过自研或者收购的形式入局； ●一级市场：云岭光电、光安伦、长光华芯、中科光芯、源杰科技、仕佳光电子、华兴半导体、芯芸光电等也受到资本关注。 【更多详情，请下载：通信行业：光模块，无线＋数通＋有线共振，成最具价值细分领域】
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