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石油石化行业热点聚焦：疫情影响短期需求，恐慌抛售提供长期机会
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数据简介
受疫情影响节后能化产品现跌停潮，多数产品价格处于低历史分位数。预计本次疫情影响短期需求，延迟下游开工造成被动累库，可能压制近期产品价格。石化行业整体估值低位，PB估值处于过去10年最低水平，当前龙头公司恐慌性抛售为长期投资提供优质机会，推荐卫星石化、恒力石化、桐昆股份等。
详情描述
石油石化行业热点聚焦：疫情影响短期需求，恐慌抛售提供长期机会 ■1月初美伊冲突短期推高油价，但对基本面影响有限。美伊冲突曾导致布油冲高至71.75美元/桶，为19年6月以来高点，但对国际油市供需基本面影响有限。19年4季度以来中东动荡加剧，提升原油风险溢价。 ■美国原油进入累库季，中国疫情拖累需求预期，1月中下旬油价持续回落。预计美国已进入原油累库季，中国新型肺炎疫情拖累短期经济预期，导致中下旬油价持续回落。疫情下市场情绪悲观或会导致油价和相关公司股价出现过度回调情况，带来超跌买入机会。 ■供应：OPEC+深化减产难以全部抵消非OPEC增量，预计20Q1同比增产100万桶/天。一季度OPEC协议国若完全执行新减产协议，叠加伊朗等国产量维持低位，20Q1同比19Q1将减产120万桶/天；预计美国继续增产，但增速将持续放缓，预计20Q1同比增产135万桶/天，巴西、挪威、加拿大等国同比增产85万桶/天。 ■需求：2020年增幅有望同比回升，但中国疫情短期拖累需求，预计20Q1需求同比+90~100万桶/天。中国疫情料将拖累一季度经济和原油需求预期，预计20Q1需求同比+35万桶/天，预计美国1月取暖季需求同比+25万桶/天，2、3月降至15万桶/天；其他国家需求同比+40万桶/天。 ■风险因素：向下：中美贸易局势恶化；中国疫情强度或时间超预期；OPEC减产执行不力。向上：中东地缘政治冲突加剧；非OPEC国家产量增长低于预期。 【更多详情，请下载：石油石化行业热点聚焦：疫情影响短期需求，恐慌抛售提供长期机会】
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