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商业贸易行业专题报告：零售行业SARS复盘及本轮疫情影响分析
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数据简介
2003年SARS期间的零售行业复盘。零售消费市场：5月增速触底，粮油食品受影响最小。本轮疫情对零售行业的影响分析。超市：短期生鲜/超市受益，长期利好龙头。可选消费品消费意愿下降，线下渠道受短期冲击。
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商业贸易行业专题报告：零售行业SARS复盘及本轮疫情影响分析 投资要点： 2003年SARS期间的零售行业复盘。①零售消费市场：5月增速触底，粮油食品受影响最小。疫情最严重的2003年3-6月期间，社零总额5月同比增速跌至4.3%， 环比下降3.4pct，随着疫情得到控制后逐步恢复正常。从年度看，2002-2004 年 社零总额名义同比增速各为11.8%/9.1%/13.3%，粮油食品类5月同比增速仅略降1pct至23.7%，而日用品类、服装、珠宝和化妆品类分别受到了不同程度的影响。②零售股价走势：2003年跑输大盘28pct，百货板块体现更早。2003年申万商贸板块下跌19.91%，相对沪深300指数超额收益率为-28.16%，其中3月-8月超额收益率走低。代表公司中百集团、王府井的财务数据和股价走势也体现以上趋势。 本轮疫情对零售行业的影响分析。①宏观行业：一季度零售额约占全年的24%，春节（除夕至初六7天）零售额占一季度的10%，全年的2.4%。以2019年春节10050亿零售额为基数，以30%和50%降幅测算，春节7天影响2020年零售额约0.73/1.22%的降幅，考虑疫情持续，假期延长、延迟复工等，预计对全年零售额影响约1.5-2.5%。②细分行业：影响程度轻重依次为超市（特别是生鲜超市）<便利店<化妆品≤家电连锁≤黄金珠宝<百货（购物中心），具体而言： 超市：短期生鲜/超市受益，长期利好龙头。春节期间，口罩/消毒液等需求激增，蔬菜/米面粮油等民生消费品囤货需求大。主要超市全力以赴保供应稳价格。 【更多详情，请下载：商业贸易行业专题报告：零售行业SARS复盘及本轮疫情影响分析】
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