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我国上市公司“退市难”的制度根源与现实对策
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本文从制度经济学视角剖析了“退市难”得三个深层次制度原因,为进一步推动退市制度改革,当前需要以完善和优化股票市场分层这一核心基础,为上市公司创造梯度退市和转板机会,从而降低利益相关方损失,减小改革阻力,“分层之路”是解决上市公司退市难得现实路径。
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我国上市公司“退市难”的制度根源与现实对策 摘要:上市公司“退市难”是我国股市的特有现象,不仅产生了广泛的负面影响,而且长期没能得到解决。本文从制度经济学视角剖析了“退市难”的深层次制度原因,并且据此提出应对之策。主要结论如下:一是“退市难”的存在符合我国经济制度演化的一般逻辑,在退市制度的供需结构没有发生重大变化以前,“退市难”现象仍会继续存在;二是我国基本经济制度的演变和民营经济地位的提升,推动股票市场资源配置效率不断提高,促成了退市制度的建立和逐步发展,但股市为国有企业改革发展服务的目标依然存在,现阶段单纯效率导式的退市制度并不完全符合国有经济发展需求,因此客观上某些退市制度缺陷的存在有其必要性;三是退市制度与股票发行上市制度、转板制度和投资者适当性制度等市场基本制度存在较强的耦合互动关系,一揽子改革方案是解决“退市难”的必由之路。为进一步推动退市制度改革,本文认为当前需要以完善和优化股票市场分层这一核心基础,为上市公司创造梯度退市和转板机会,从而降低利益相关方损失,减小改革阻力。“分层之路”是解决上市公司退市难的现实路径。 【更多详情,请下载:我国上市公司“退市难”的制度根源与现实对策】
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