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2020年度策略报告：经济活动短期回暖利好风险资产
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数据简介
报告要点包括：1、全球央行维持低利率水平， 中美达成首阶段贸易协议刺激环球股市表现向好；2、整体贸易环境改善带动经济回稳，惟欧元区经济或持续下行；3、中美于1月正式签署首阶段贸易协议，预期人民币汇价的波幅为6.80-7.00；4、内地经济回稳加上企业盈利有望回复增长，将带动港股修复估值。
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2020年度策略报告：经济活动短期回暖利好风险资产 环球市场： 全球央行维持低利率水平中美达成首阶段贸易协议续利好环球股市 受到环球贸易局势紧张、欧元区政局不确定性及英国脱欧等负面影响，2019年全球制造业活动疲弱，经济下行压力加剧。美国联储局去年7月、9月及10月连续三次减息，合共减0.75厘，同时，由去年10月开始展开购买短期债券措施，措施最少维持至2020年第二季，确保市场有充足流动资金。欧洲央行亦推出多项措施刺激经济，包括一如市场预期减息0.1厘，令存款利率进一步下降至负0.5厘纪录新低，及于去年11月起重启量化宽松政策，每月购买200 亿欧元债券。新兴市场方面，多个新兴市场央行于年内先后减息，其中印度、巴西、俄罗斯等主要国家减息幅度分别达1.1%、2%及1.5%，土耳其去年减息4次幅度更达12%，新西兰央行减息幅度超乎市场预期，利率降至1厘历史低位。然而，去年第四季以来，中美贸易谈判达成第一阶段协议令双方紧张局势降温，《美墨加协议》（USMCA）也获得重大突破，加上英国脱欧明朗化，以及全球央行政策宽松之下，过去两年所面临的负面因素逐渐消散，均利好投资情绪，刺激环球股市表现向好，美股屡创新高，其中标普500指数全年累计升28.9%，纳指累计升35.2%，均创6年来最佳年度表现，道指累计升22.3%，创2年最佳年度表现。欧洲主要股市表现向好，德国DAX指数、法国CAC指数及英国富时指数分别上升25.5%、26.4%及12.1%。另外，MSCI新兴市场指数累计升15.4%，其中表现较好的有俄罗斯及阿根廷股市，分别累计升44.9%及35.6%。债市方面，美国10年期国债孳息率曾低见1.4272厘，创下2016年7月以来新低，其后回升至12月底的1.9175厘。商品市场方面，去年主要受美国减息、中美易争端等因素引发资金流入金市，现货金全年累计升幅达18.3%，创近9年来最佳年度表现。受到石油输出国组织（OPEC）及俄罗斯进一步减产刺激国际油价急升，纽约期油累计升幅为34.5%至每桶61.06美元。 【更多详情，请下载：2020年度策略报告：经济活动短期回暖利好风险资产】
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