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保险行业2020年2月投资策略：把握超跌窗口，加大配置力度
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数据简介
2020 年 1 月保险指数和主要个股全面回调，受春节期间疫情蔓延和外围股市下跌影响，2 月 3 日股市开盘后，沪深 300 指数大幅下跌7.9%，保险指数跌幅为 7.4%，整体估值回落至低位。虽然疫情的持续时间难以准确预测，但只要新业务价值不出现大幅下跌，仍能驱动上市险企 ROEV 保持在较高水平，进而对 PEV 估值形成支撑。
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保险行业2020年2月投资策略：把握超跌窗口，加大配置力度 行业核心观点： 2020年1月保险指数和主要个股全面回调，受春节期间疫情蔓延和外围股市下跌影响，2月3日股市开盘后，沪深300指数大幅下跌7.9%，保险指数跌幅为7.4%，整体估值回落至低位。虽然疫情的持续时间难以准确预测，但只要新业务价值不出现大幅下跌，仍能驱动上市险企ROEV保持在较高水平，进而对PEV估值形成支撑，而从PB-ROE角度看，上市险企较低的负债成本使得营运ROE将保持在较高水平，进而对PB估值形成支撑。从长周期看，保险行业成长性依然较好，不宜过分担忧，短期的调整或是给投资者提供了较好的配置窗口，当前保险股的PEV和PB估值水平已具备足够的吸引力，建议把握超跌窗口，加大配置力度，维持保险行业“强于大市”评级。 投资要点： 业务：2019年全年行业保费收入42645亿，同比增长12.2%，增速环比回升0.3个百分点，略高于预期，主要是寿险增速较高导致。平安寿险12月个险新单181亿，同比大幅增长 47.8%，我们判断是开门红业务提前放量导致，全年个险新单保费达到1481亿，同比-3.6%，降幅明显收窄〈前值-8.0%），带动NBV增速回升，预计全年新业务价值增速在5%左右。但提前释放开门红保费将导致一季度承压，未来需要持续关注个险人力增长和人均产能的提升情况。 【更多详情，请下载：保险行业2020年2月投资策略：把握超跌窗口，加大配置力度】
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