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石油化工行业：油价保持乐观，优选复苏子行业
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油价短期保持乐观，2020 年或震荡上行。炼化行业步入过剩阶段，纯碱市场有望触底回升。龙头竞争优势凸显，看好涤纶和氯纯碱。
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石油化工行业：油价保持乐观，优选复苏子行业 投资要点： ➢油价短期保持乐观，2020年或震荡上行。原油市场的终端需求正在逐渐回升，美国的原油消费也在逐渐回升。供给端，OPEC组织在12月维也纳会议上决定深化减产协议，将原协议的120万桶1日减产计划提升至170万桶1日，如果减产执行力度一如之前，则有望在2020年对油价形成重要利好。 ➢炼化行业步入过剩阶段，纯碱市场有望触底回升。在全球经济疲软，国内产能大量投放的背景下，行业的格局正在发生巨大变化，油气改革带来的冲击将率先在炼化环节展开；涤纶行业在龙头企业初步掌握了议价能力后，价格和利润的波动将逐渐增大，小企业的生存条件愈发艰难，有利于未来行业集中度的快速上升；纯碱行业需求最差的阶段已经过去，下游需求市场触底回升迹象明显。在产业政策与环保压力下，供给端的成本差距加大，产能出清有望提前到来，行业的供给.弹性有限，未来产品价格有望底部回升。 ➢龙头竞争优势凸显，看好涤纶和氯纯碱。我们认为化工行业的投资机会主要来自两个方面：一是企业竞争地位提升，以民营炼化企业为代表；二是行业景气转变，以纯碱行业为代表。受产能释放集中期的影响，石油化工产业链竞争加剧，行业短期内难有起色。但行业竞争格局正在转变，看好产业链一体化的民营炼企，随着产品价格波动的增强，未来市场份额有望快速向龙头企业集中。 【更多详情，请下载：石油化工行业：油价保持乐观，优选复苏子行业】
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