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半导体行业观察系列二十二：台积电，增速展望乐观，5nm上半年量产
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核心观点：台积电 Q4 业绩超预期，收入同比增长 10.6%， 指引 2020 年行业景气大幅改善，公司重回双位数增长信心十足，Q4 资本开支 56 亿美元，2020 规划 150~160 亿美元。
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半导体行业观察系列二十二：台积电，增速展望乐观，5nm上半年量产 核心观点： 台积电 Q4业绩超预期，收入同比增长10.6%。公司披露2019Q4（Ended 2019/12/31）业绩，实现收入104亿美元，超出指引区间上限（ 102~103亿美元），环比和同比均增长10.6%；实现毛利率50.2%，超出指引区间上限（48.0%~50.0%）；实现营业利润率39.2%，同样超出指引区间上限（ 37.0%~39.0% ）。本季晶圆出货量282万片（折算成12寸计算），同比增长5.1%，环比增长3.3%。 指引 2020年行业景气大幅改善，公司重回双位数增长信心十足。公司披露2019年全球半导体行业（不包括存储器）收入下滑3%，晶圆代工行业收入持平，公司全年收入（美元口径）增长1.3%超过行业整体水平。展望2020年，公司预计全球半导体行业（不包括存储器）收入增长8%，晶圆代工行业收入增长17%，公司有信心实现超过行业整体的增速水平。在5G和 HPC的推动下，公司预计其未来收入复合增速位于原有5%~10%目标的上限附近。 Q4资本开支56 亿美元，2020规划150~160亿美元。基于未来5G和HPC持续对先进制程产生强烈需求的判断，Q3法说会上公司将2019全年资本开支指引由10~11亿美元大幅上修至14~15亿美元，4公司投入资本开支56 亿美元，2019全年整体资本开支达到149亿美元接近指引上限。展望2020年，公司规划资本开支区间在150~160亿美元区间，其中80%用于投入7nm及以下先进制程，2020全年整体产能有望增长中等个位数水平。 7nmQ4表现强劲，2020年5nm有望贡献10%收入占比。分制程来看，本季公司晶圆收入中 7nm占比达到35%，10nm占比 1%，16nm占比20%，先进制程收入占比合计达到56%，相比Q3的51%继续大幅提升。公司预计2020年上半年实现5nm量产，下半年在移动终端和HPC的需求下将快速扩产，2020全年预计5nm贡献晶圆收入的10%左右。 【更多详情，请下载：半导体行业观察系列二十二：台积电，增速展望乐观，5nm上半年量产】
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