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2020年2月信用市场月报：疫情黑天鹅来袭，信用利差或“熊平”
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数据简介
1月城投非标艰难兑付，摊余成本债基再受限，信用利差多数收窄，期限利差多数走阔。底各类债券收益率历史分位数进一步降低，最高的为 1YAA-中短票的 32.2%，最低的为 1YAA 中短票的 4.9%。2020年2月市场展望：疫情黑天鹅来袭，信用利差或“熊平”。
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2020年2月信用市场月报：疫情黑天鹅来袭，信用利差或“熊平” 平安观点： ■1月城投非标艰难兑付，摊余成本债基再受限。1月17日青海国投收购了青海省投10亿元的非标，收购后一年内支付完毕。遵义道桥在1月15日延期完成了非标兑付。这两起事件表明即使是债务压力较大且经济较差的地区，政府对核心企业的债务兑付仍有一定的协调能力，事件有利于修复市场信心。 ■1月信用利差多数收窄，期限利差多数走阔。信用债发行结构中，短期限信用债发行占比上升较多，达到高点；广义民企债发行占比略微上升，而上月下降较多；但分等级来看，低于AAA的债券发行占比下降较多。利率债收益率平坦化大幅下降，带动信用债收益率也大幅下降；信用利差收窄，期限利差走阔，中短票AA-与中高等级中短票收益率之间的评级利差有所减少。 ■1月底各类债券收益率历史分位数进一步降低，最高的为1YAA-中短票的32.2%，最低的为1YAA中短票的4.9%。当前历史分位数显示最低分位数集中在AA中短票，其次是AA（2）和AA城投债，同时最高历史分位数集中在AA-中短票，说明市场目前配置力量仍然更多集中在中等级债券。 ■2020年2月市场展望：疫情黑天鹅来袭，信用利差或“熊平”。我们认为2月份流动性宽松的局面会持续甚至更加宽松，信用债收益率将普遍下行，其中5Y表现或更好。 【更多详情，请下载：2020年2月信用市场月报：疫情黑天鹅来袭，信用利差或“熊平”】
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