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2020年1季度末市场估值冲高后存在下行压力
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数据简介
报告研究的主要内容包括：大盘市盈率曲线如何变动是研究大盘的关键；面临困难是市盈率曲线变动规律复杂，不好把握；应对策略为把市盈率曲线转化成更有规律的曲线，且能把握这种规律；反变换有规律的曲线把握了，再通过反变换把握市盈率曲线。
详情描述
2020年1季度末市场估值冲高后存在下行压力 研究思路： ■大盘市盈率曲线如何变动是研究大盘的关键； ■面临困难：市盈率曲线变动规律复杂，不好把握； ■应对策略：把市盈率曲线转化成更有规律的曲线，且能把握这种规律； ■反变换：有规律的曲线把握了，再通过反变换把握市盈率曲线； ■这种有规律的曲线 ，我们把它定义为大盘的风险溢价曲线； 大盘风险溢价的定义： ■业绩恒定增长股票价值：P=D/（r-g）； P为股票内在价值，D为每股收益，g为业绩恒定增长率，r为贴现率；贴现率=无风险收益率+风险溢价； ■风险溢价=市盈率倒数-无风险收益率+增长率； ■大盘风险溢价=大盘市盈率倒数-国债收益率+GDP名义增长率； ●用GDP名义增长率代替上市公司业绩增长率，用国债收益率代替无风险收益率； ●市盈率计算规则：用最近4个季度滚动业绩，大盘用上证指数季度末收盘价； ●国债收益率数据：10年期国债收益率。 【更多详情，请下载：2020年1季度末市场估值冲高后存在下行压力】
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