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石油行业：如何预测中海油的资本开支
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本文包括在对中海油服、海油工程、海油发展等公司进行公司研究时，我们经常碰到的问题是中海油的资本开支（CAPEX）未来是多少？当年布伦特油价影响次年CAPEX，并与次年中海油服钻井平台日费等油服价格正相关。
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石油行业：如何预测中海油的资本开支 在对中海油服、海油工程、海油发展等公司进行公司研究时，我们经常碰到的问题是中海油的资本开支（CAPEX）未来是多少? 中海油CAPEX主要用于勘探、新油田开发和老油田的生产，其中后面二者和中海油油气总产量有密切关系，本报告通过历年中海油CAPEX及油气总产量、中海油服价格、布伦特原油价格和海洋油气田综合衰减率等数据，推导CAPEX和产量之间的关系，并根据中海油的产量目标，计算未来CAPEX值。 当年布伦特油价影响次年CAPEX，并与次年中海油服钻井平台日费等油服价格正相关。 中海油CAPEX中开发部分主要与新油田产量相关，而生产部分与老油田运营和稳产相关，勘探部分主要与物探和探井等业务量相关。 基于中海油油田产量和CAPEX正相关关系，我们可以利用中海油未来产量计划来倒推出CAPEX。 根据中海油未来产量持续增长的规划，我们预测勘探也将维持在高位，假设2019-2021年布伦特油价为65、70、75美元/桶，则中海油2019-2021年中海油CAPEX为784、903、1035亿元，2019-2021年中海油CAPEX复合增速达19%。 CAPEX中开发部分用于新油田建设、生产部分用于老油田运营及稳产 ·中海汕CAPEX中分为勘探、开发和生产三部分 ·勘探部分用于储量勘察等，和物探和探井等业务量相关，主要参与方为中海油服等。 ·开发为新油田的建设，包括钻井、完井、固井及海底管道等铺设和生产平台建设等，主要参与方为中海汕服和海油工程等。 【更多详情，请下载：石油行业：如何预测中海油的资本开支】
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