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化工专题报告（MEG）：供给紧张预期缓解，但难言压力
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数据简介
伴随供需紧张的局面在在上半年会出现实质性 的好转，现货价格存在一定的幅度的调整需求；其次，现货价格是调整，并不认为现货价格会出现趋势性的转向，现货价格及基差有调整的需求，但幅度预计有限，结构上存在安全边际的操作仍然是逢低做多5 月及做多近远合约价差。
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化工专题报告（MEG）：供给紧张预期缓解，但难言压力 1.经过近9个月连续的去库之后，当前港口库存已处在近三年以来的低位。而伴随着累计库存的消化，港口乙二醇现货价格波动性开始提升，同时，价格及基差都处在相对高位； 2.去库的动力来看，聚酯生产相对平衡，提供稳定的需求，同时，供给端的调整带来了持续去库的动力（计划投放装置的延期、存量装置生产的下降等）； 3.未来演变方面来看： 第一，乙二醇供给回升是相对明确的，但是增量的规模是相对模糊的，同时，增量趋势是明确的，但是节奏并不是那么清晰。出于市场对供给预期增量的过高预期以及节奏的判断，对未来一段时间乙二醇价格的价格预期或许是过于悲观的； 第二，从供需角度来看，一季度供应过剩量近45万吨左右，预计同期港口库存有望回归至85万吨附近，二季度市场相对平衡，库存总体呈现波动特征；三季度是重要的时间窗口，若预期兑现，意味着在三季度后市场面临更大幅度的累库预期； 第三，供需对价格的影响：首先，伴随供需紧张的局面在在上半年会出现实质性的好转，现货价格存在一定的幅度的调整需求；其次，现货价格是调整，并不认为现货价格会出现趋势性的转向，直接的原因在于，虽然新装置投放带来供给的增量，但是存量装置计划检修及需求提升仍在平衡市场的供应，也将带来库存累积规模在上半年仍在合理的范围之内； 第四，供需变动对基差的影响：首先，上半年当中，港口现货供应紧张的局面将得到有效的缓解，这也为基差的走弱提供了驱动力；其次，基差有走弱的空间，但幅度尚不足以扭转当前的期货价格结构； 【更多详情，请下载：化工专题报告（MEG）：供给紧张预期缓解，但难言压力】
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