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策略点评：排除业绩地雷是重要的，但不是“春季躁动”的主要风险
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本文的核心要点是经过半年的排雷，大多数雷已经排掉，应该说上市公司业绩地雷的危害显著降低，已经不构成主要矛盾，诸如 st 盐湖、汤臣倍健、北斗星通等业绩负面新闻已经 price in 充分预期了，货币政策宽松程度显著高于 2019 年中期，因此我们判断业绩负面新闻不会对“春季躁动”构成严重扰动。我们认为，市场指数依然有望曲折攀升，不会有“快牛”，创业板指、科技相关指数，优于上证指数。近期，围绕着中美贸易协议签署、中央经济工作会议后的财政货币等各种政策、进出口等数据改善显著提升了风险偏好。春季躁动行情，重点是“对未来的想象力大于短期业绩”。
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策略点评：排除业绩地雷是重要的，但不是“春季躁动”的主要风险 我们有所提防的“风险”，其实不是真正的大风险。 我们在2019年发表了专题报告《上市公司质量研究之一：“排雷”的先导预警指标》（查阅请看正文）和《上市公司质量研究之二：516家“问题”上市公司的传闻属实吗?》目的是以最大的概率寻找先导预警指标，防止重仓股爆雷。 经过半年的排雷，大多数雷已经排掉，应该说上市公司业绩地雷的危害显著降低，已经不构成主要矛盾，诸如st盐湖、汤臣倍健、北斗星通等业绩负面新闻已经price in充分预期了，货币政策宽松程度显著高于2019年中期，因此我们判断业绩负面新闻不会对“春季躁动”构成严重扰动。 我们认为，市场指数依然有望曲折攀升，不会有“快牛”，创业板指、科技相关指数，优于上证指数。 近期，围绕着中美贸易协议签署、中央经济工作会议后的财政货币等各种政策、进出口等数据改善显著提升了风险偏好。春季躁动行情，重点是“对未来的想象力大于短期业绩”。 配置：1、事件驱动是首先要重视的。半导体、新能源汽车等领域出现超预期的利好事件和政策可能性较大。当然，短期涨幅较大，逢跌买入更稳妥。 2、相对低迷行业的景气度回升，比如汽车零部件、传媒（连续4年排名靠后，年度策略推荐）、LED、MLCC等细分领域。 3、市盈率或市净率估值相对较低的偏周期的价值股，比如工程机械、水泥，尽管估值有所提升，目前尚未到热情高涨的地步。可以逢低买入。但我们不认可“新周期”开启，这种盲目乐观的情绪会伤害投资收益。 【更多详情，请下载：策略点评：排除业绩地雷是重要的，但不是“春季躁动”的主要风险】
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