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2019年ABS评级下调面面观
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原始权益人中有 1 家主体发生评级下调，其中 8 家原始权益人有 3 家 ABS 有担保主体，有 2 家担保主体信用评级下调，其中中孚实业对巩义燃气提供担保，但无法理关联。
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2019年ABS评级下调面面观 一ABS评级变化数量整体较上年减少，国企占比提升2019年ABS评级调整情况，整体变动较2018年均有减少，但评级下调数量减少幅度更大。从下调的8家原始权益人来看，2019年涉及的国企占比较上年提升，国企占比达50%。原始权益人所处行业以公用事业类为主，其次为信托业和租赁业。 原始权益人中有1家主体发生评级下调，其中8家原始权益人有3家ABS有担保主体，有2家担保主体信用评级下调，其中中孚实业对巩义燃气提供担保，但无法理关联。南京建工的2家担保人无主体信用评级，其中与保证人2南京新港无法理关联。从基础资产的角度，下调评级的证券基础资产以收费收益权为主，与原始权益人的经营状况高度相关。债券类型方面，无信贷ABS发生评级下调情况。评级下调原因主要为发起人或担保人主体信用恶化和基础资产现金流不及预期。 2019年收费收益权类共有4只产品评级发生下调，分别为巩燃2015-1、协电力2016-1及协鑫2015-1、庆热2015-1，下调原因均为原始权益人或担保主体经营质量下降。其中，巩燃主要由于担保主体中孚实业经营亏损严重，且深陷债务纠纷，股权冻结，担保人提供的信用支持显著削弱；协鑫主要由于债务负担重，受限资产规模较大，短期偿债压力大，流动性风险明显上升；大庆热力或与回售有关，基础资产现金流无法覆盖回售金额，该ABS票面利率进行了跳升，到期日进行了前置。 收费收益权类下调评级较多也引起了监管的关注，19年证监会对未来收益权类ABS进行了相关规定，不具有垄断性和排他性的入园凭证、物业服务费、缺乏实质抵押品的商业物业租金等类型基础资产未来开展资产证券化进一步受限。 【更多详情，请下载：2019年ABS评级下调面面观】
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