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城投信用风险事件专题:哪些风险正在酝酿?
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2020 年而言,政策延续之下城投系统性风险或依然可控,但个别区域的个体性信用风险事件依然会发生。这些区域往往是前期风险 集聚,而备受金融市场持续关注。
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城投信用风险事件专题:哪些风险正在酝酿? 虽然尚无公开市场债券的违约,但城投自诞生以来,各种各样的信用风险事件也是层出不穷。特别是2010年463号文以来,资产划拨、平台整合、贷款违约、撒函、担保代偿、城投债提前偿还等,每个阶段都有相应类似的案例发生。而2018年以来城投非标违约时常发生,进入2019年则更为密集。 2020年而言,中高等级城投债利差已压缩至低位,而进一步的信用资质下沉将承担较大的估值波动风险以及流动性压力,在平台非标违约事件频发的当下,信用风险事件带来的城投信用风险会扩散还是会趋于收敛?我们先回顾历史。 1.城投过往有哪些信用风险事件? 我们首先对过往城投信用风险事件进行回顾梳理,以对城投信用风险事件的“系统性”及其带来的市场估值冲击进行客观分析。 城投处于不同发展阶段表现出了不同形式的信用风险事件,从2010年以来大致可以分为以下几类:资产划转重组、贷款违约、撤函、中小企业私募债担保代偿、城投债提前偿还以及近两年来密集出现的非标违约。下文对此进行详细梳理: (一)2010- 2013年期间密集发生多起“资产划转重组”事件 2009年城投平台大发展,各种政策也比较鼓励城投平台参与到经济建设中,但是发展过程中突显出的问题也比较严重,因此2010年6月,国务院下发《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》(国发[2010]19号) ,针对城投平台提出严监管的要求,随后包括财政部、银监会、央行、发改委在内的多个中央部委或联合或单独发文,对城投平台融资进行了更为详细、具体的监管规范,尤其是银监会,开始建立地方政府融资平台名单,对平台贷款实施名单管理。 【更多详情,请下载:城投信用风险事件专题:哪些风险正在酝酿?】
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